五大发电集团投资分化 剥离煤炭资产

今年7月，大发电集华电集团引入民资启动了榆林百万吨煤基芳烃项目。团投炭资中电投在煤炭业务上表现也颇为积极。资分2014年6月，化剥中电投年产60亿立方米霍城煤制气项目在霍城县开工奠基。离煤

煤炭寒冬依然在继续，大发电集煤炭资产被不少涉煤企业视为“烫手山芋”。团投炭资中国国电集团公司(以下简称“国电集团”)近期就频频抛售煤炭资产。资分

12月初，化剥山西阳煤寺家庄煤业有限责任公司40%股权以挂牌价5.34亿元转让，离煤转让方是大发电集国电集团旗下的国电燃料有限公司。此前，团投炭资国电燃料有限公司曾先后三次降价抛售所持平煤长安能源开发有限公司股权。资分

21世纪经济报道记者从北京产权交易所查询到，化剥在这之前的离煤10月15日和16日两天里，国电集团也曾挂牌转让旗下的两项煤炭业务。

但与频繁转让煤炭板块项目的国电集团不同的是，中国五大发电集团中不乏逆市加码煤炭业务者。根据自身不同的战略需求与判断，五大发电集团正在煤炭领域做加减法。

今年7月份，中国华电集团公司(以下简称“华电集团”)引入民资启动了榆林百万吨煤基芳烃项目。中国电力投资集团公司(以下简称“中电投”)在煤炭业务上的表现也颇为积极。2014年6月，中电投年产60亿立方米霍城煤制气项目在霍城县开工奠基。

剥离煤炭资产

随着电力体制改革的深入和经营压力的加大，电力企业成为各大产权交易所中抛售旗下煤炭企业股权的“常客”。中国五大发电集团中，国电集团是“常客”之一。

国电旗下煤炭资产最近的一次挂牌是在12月4日，国电燃料有限公司以挂牌价5.34亿元转让山西阳煤寺家庄煤业有限责任公司40%股权。这家被转让的公司业绩不佳，2013年度亏损2.56亿元，今年前8月亏损2.92亿元，所有者权益也从2013年度的4.28亿元骤减至1.56亿元。

国电燃料在转让寺家庄煤业的股权之前，在今年4月第四次挂牌转让平煤长安能源开发有限公司30%股权，挂牌价降至13.59亿元。为了急于找到新下家，国电燃料对该部分资产已连续降价三次。

不仅是旗下的国电燃料，北京产权交易所信息显示转让方为“中国国电集团公司下属某国企”的公司在2014年10月15日和16日先后挂牌转让“某国营煤矿有限公司持有的产能提升改造工程在建项目”和“某能源有限公司100%股权”。

国电整合旗下煤炭资源正在提速，在煤炭板块的战略也随着市场的变动而有所改变。早在2008年，国电集团获准进行煤炭资源的开发，逐步加大了对煤炭行业的投资。在随后两年里，国电集团煤炭产业迅速发展，“三片一线”布局也渐渐完善，煤炭储量和产量快速增长，国电集团逐步向综合性能源集团战略转型。

然而，受制于煤炭行业的整体下行，2013年以来，国电集团煤炭板块业务有所减少。根据其最新的跟踪评级报告，国电集团煤炭业务波动下降，2013年实现煤炭板块收入190.24亿元，同比下降40.98%。2014年前三个月，煤炭业务的收入仅有13.6亿元。

实际上，不仅是国电集团，中国大唐集团公司剥离千亿煤化工项目的举动也曾在行业内引发关注。华电集团也正计划压缩煤炭投资，华电集团提供的公司投资支出计划表显示，2014年煤炭板块的投资支出计划为60亿元，而2015年和2016年均较少至50亿元。

投资方向分化

华电集团虽计划在未来两年内逐渐减少煤炭板块的投资支出，但今年其仍有加码煤炭业务的动作。

12月9日，华电集团旗下华电能源就发布公告称，拟出资2.8亿元公司决定收购鹤岗东兴集团公司持有的北京优邦投资有限公司80%股权。后者旗下长发煤矿项目煤炭工业储量3223.68万吨。

除此之外，2013年底，华电集团就曾参与购买龙源公司100%股权，旨在构建煤炭经销平台，形成以省内、蒙东及周边国家煤炭资源为基础，面向东北三省的经营布局。紧接着今年7月份，华电集团引入民资启动了榆林百万吨煤基芳烃项目。

中电投在煤炭业务上的表现也算得上“积极”。今年6月份，中电投年产60亿立方米霍城煤制气项目在霍城县开工奠基。据了解，该项目总投资477.3亿元，占地约742公顷，总规模每年生产60亿立方米天然气，分三期建成。

与华电集团逐年减少的煤炭支出截然不同，中电投在未来一年还将加大投资。2013年中电投煤炭板块投资支出为63亿元，2014年计划增至65亿元，2015年计划提升为70亿元。

华能集团今年的煤炭项目也有所进展，据国家能源局12月9日发布的消息，中国华能集团公司投资建设的甘肃沙井子矿区马福川煤矿项目通过国家发改委核准，煤矿建设规模500万吨/年，配套建设相同规模的选煤厂，项目总投资50.90亿元(不含矿业权价款)。

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